新基金成立规模不足千亿元，与年初动辄几千亿元的规模，形成鲜明反差。刚刚过去的10月，公募基金新产品的发行创下了年内单月新低。

“现在行情不好，赚钱效应差，我们都是看天吃饭的。“沪上某公募基金人士向记者说。华南某大型公募内部人士认为，新基金发行起始日的数据，更能体现基金公司、代销渠道以及投资者的投资情绪。从历史规律来说，经历了10月新基金发行的低谷，也许机会已经慢慢出现。

在此背景下，“固收+”成为近期公募基金的热门产品。融通基金固收投资总监张一格认为，目前经济基本面处于较差阶段，对债券市场基本面构成支撑。由于受到双控政策和缺煤电的影响，各个行业生产超季节性走弱;房地产行业景气度加速下行，销售、拿地、建造均表现疲弱。同时，地产领域按揭贷款发放政策存在松动，这也意味着前期极严政策的底部可能出现，信用环境有可能出现边际改善。因此，在当前较低利率的环境下，债市更大可能是维持震荡走势。

10月新基发行规模创年内新低

根据Choice数据，10月份，公募新基金发行规模仅有859.31亿元。而在今年1月份，发行规模达5665.8亿元，2月以3124.25亿元紧随其后。年头和年尾的发行情况，形成明显反差。

市场情绪萎靡，还体现在同一天内，三家公募产品发行失败。

10月26日公告显示，截至10月22日，基金募集期限届满，融通稳健添利混合、创金合信鑫誉混合、九泰中证500指数量化增强三只产品，均未能满足基金合同约定的基金备案条件，故基金合同不能生效。

资料显示，融通稳健添利混合通过销售机构公开发售，发行期为2021年7月23日至10月22日，该产品还设置了80亿元的募集规模上限，采用末日比例确认的方式，实现募集规模的有效控制。

创金合信鑫誉混合、九泰中证500指数量化增强公开发售时间，同为7月23日至10月22日，三个月期限。其中，创金合信鑫誉混合只通过直销渠道发行。

据记者统计，2021年以来，截至10月底，已有29只新基金发行失败，而9、10月已连续两个月均有5只产品合同不能成立。

不仅是新基金直接发行失败，连顶流基金经理的市场号召力也可能低于预期。

10月26日，公告显示， 10月13日至10月21日发行的中欧洞见一年持有混合，拟任基金经理为周蔚文。此前，周蔚文管理的主动权益产品规模已在500亿元以上，代表产品中欧新蓝筹混合、中欧新趋势混合。

中欧洞见一年持有混合设置了50亿元的募集规模上限，同时多平台可见该基金的宣传，但26日发布的合同生效公告显示，净认购金额为34.06亿元，其中公司员工认购341.81万元，距离募集上限还差15亿元左右。

“固收+”成热门产品

2021年以来，A股持续震荡，权益类产品分化加剧，基金重仓新能源产业链。但根据记者了解，近期， “固收+”成为多家公募基金发行的热门产品。

一般来说，“固收+”主要分布在两类产品中，分别是偏债混合基金、混合债券型二级基金(二级债基)，有的公募基金还将两种“固收+”分布在不同部门以便管理。

据统计，2021年已经有294只“固收+”成立，是去年全年的1.5倍。目前处于发行期的“固收+”基金还有24只，另有10只等待发行。目前，“固收+”数量已达1031只，市场规模近1.8万亿元，年内整体规模增长也超去年全年。

长城基金邹德立认为，今年四季度，预计银行间流动性将继续相对宽松，但边际适度收紧可能，尤其年末可能会对银行间流动性带来一定冲击。

广发基金认为，做好“固收+”的关键，在于大类资产配置，这是投资组合最重要的收益来源，不必把某个资产的行情吃到极致，均衡把握胜率高的机会。

中欧基金则更谨慎。该公司认为，近期，原油、燃气、蔬菜价格大涨，10月PPI预计在12%以上，11月CPI也可能接近2%，专项债供给明显加大，叠加宽信用预期升温，美联储TAPER在即，利率短期预计继续震荡调整。不过考虑到货币政策不至于收紧，利率整体仍有上限。策略上，继续维持中性久期，暂时以降准前3.1%附近为路标，目前继续等待情绪释放，逐步关注配置机会。

虽然今年权益市场变化莫测，但是中欧基金认为，基本面受经济下行影响较多，但中长期仍具配置价值，且为公募基金重点关注行业。考虑消费板块相较科技等其他赛道的相对估值优势，建议关注其中的食品饮料、家用电器等行业在四季度的估值轮动机会。(邸凌月)