2022年的资本市场注定充满崎岖坎坷。新年一开年，A股市场接连陷入调整。截至收盘，沪指跌破3500点，再度刷新近两个月新低。盘面上，三大指数跌幅均超2%，两市4333只个股下跌，仅268只上涨，“亏钱效应”显著。

在股市接连回调的同时，基金、股票、A股等“关键词”也一齐上了热搜。一些不忍直视账户的投资者在贴吧中吐槽，“昨天刚发到手的年终奖，今天已经在股市里消费掉了。”

公募基金赚钱效应下降 投资者开始理性看待基金投资

“一买基金就想亏，银华内需找刘辉;要想基金跌得快，诺安成长找老蔡;要想基金跌得深，景顺长城找彦春;要想基金跌得长，前海开源找曲扬;要想多点亏资金，易方达里找张坤;要是本钱没亏完，中欧医疗找葛兰。”由于近期A股持续回调，这两天围绕公募基金和股市的段子开始霸屏投资者的朋友圈，而在一年前，这些头部基金公司的基金经理还被90后、95后投资者如数家珍，一些“明星基金经理”发行的产品更是被当成市面上的稀缺品，一上架就被哄抢一空。

2021年四季报已披露完毕，中欧基金的“医药女神”葛兰(管理的基金规模1103.38亿元)取代易方达张坤(管理的基金规模1019.36亿元)，成为新晋“公募一姐”。不过，刚成为“千亿顶流”的葛兰同样也是当前投资者中间质疑声最大的一位基金经理。

公开资料显示，葛兰是美国西北大学生物医学工程专业博士，2014年10月加入中欧基金，2015年开始管理公募，一直被市场认为是“医药女神”。她因为重仓医药股出圈，同样因为医药股大幅回调而深陷舆论风波。2021年，葛兰管理的基金当中，除中欧明睿新起点混合外，其余8只基金全部下跌，但投资者“越跌越买”。进入2022年，医药股的“寒冬”似乎还没结束。以其管理的中欧医疗健康混合A基金为例，该基金最近一个月下跌10.05%，最近三个月下跌19.59%，而最近六个月的跌幅则达到了27.11%，是目前基民中“受伤较为严重”的一只产品。

在相关基金的贴吧中，围绕“#我们还能不能相信葛兰#”的讨论不绝于耳，甚至有投资者吐槽，“这是亏出来的‘基金一姐’”。

最新披露的2021年四季报数据统计显示，葛兰管理的9只基金在2021年第四季度合计实现利润-139.30亿元，其中中欧医疗健康混合A、中欧医疗健康混合C分别亏损53.41亿元、58.30亿元;中欧医疗创新股票A亏损-13.63亿元;中欧医疗创新股票C、中欧阿尔法混合A、中欧阿尔法混合C、中欧明睿新起点混合也均亏损了数亿元。今年开年以来，上证指数在短短14个交易日累计下跌3%，葛兰管理的9只基金全部大幅下跌，且业绩排名在同类垫底，这也引发了净值规模的极速缩水。

值得一提的是，葛兰并不是唯一一位“被喷”的公募基金经理，由于近段时间以来公募基金“赚钱效应”下降，不少曾经被热捧的“明星基金经理”一时间都成了投资者嫌弃的对象。比如，“私募大佬”林园管理的31只基金开年有29只亏损，其中2只基金跌幅超10%。

基金不佳的表现，也使得公募基金产品发行变得愈加困难。Wind数据显示，2022年以来共有83只基金成立，总发行规模760.13亿元，平均发行规模9.16亿元。此外，近一个月来，有超过2成的新基金募集期打满90天，占比创下近一年新高。还有基金被迫延长募集期，在经过前几年公募基金投资的“热恋期”之后，投资者对于“买基金”这件事情已经冷静下来。

全球股市接连回调 究竟发生了什么?

最近一段时间，不单单是A股，全球资本市场都在经历一轮“煎熬期”。在A股三大指数昨日集体重挫前，全球资本市场遭遇了“一夜惊魂”，除美股最终实现“惊天大逆转”以外，其余资本市场，包括法国CAC40指数、德国DAX指数、欧洲STOXX50指数、俄罗斯RTS指数等均未能幸免。

其中，美国纳斯达克指数盘中一度暴跌逾5%(收盘涨0.63%，创下了有史以来的最强日内反弹纪录)，但欧洲股市就没那么幸运了，法国CAC40指数、德国DAX指数、意大利富时MIB指数、欧洲STOXX50指数均跌超3%，俄罗斯RTS指数跌8%。

导致全球股市大跌的直接原因，是俄罗斯、乌克兰紧张局势升级。俄罗斯克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫24日表示，“乌克兰军队在顿巴斯地区接触线大规模集结表明，乌克兰准备发动袭击。”受此消息影响，美东时间周一的黄金、原油价格都有明显波动，A股市场中的黄金板块也成为了当天少数翻红的行业板块。

据央视新闻，乌克兰媒体24日报道称，总统泽连斯基当天在召开了乌克兰国家安全与国防委员会会议后表示，目前乌克兰正在通过和平方式积极促进东部顿巴斯局势缓和。乌克兰也已经准备好应对一切情况，他同时呼吁民众保持冷静。而这也是随后美股实现“惊天大逆转”的主要原因。

需要指出的是，美股能否延续强势反弹行情还存在较大未知数，除了受地缘局势紧张影响外，北京时间周四凌晨3点，美联储决议是否会爆出更多对未来货币政策走向指引的猛料——尤其是3月利率决议上美联储是否会加息?加息多少?缩表又究竟将于何时启动?这将在很大程度上影响未来资本市场的走势。

面对跌跌不休的市场行情，A股何时能迎来企稳呢?中信证券最新研报指出，“政策底”已经明确，“情绪底”即将到来，“市场底”渐行渐近，建议继续紧扣“两个低位”布局优质蓝筹，迎接上半年行情起点。首先，数据显示，经济下行压力最大时点已过，但对政策依赖性依然较强，地方“两会”显示各地以投资稳经济的趋势明显，而货币先行发力超预期后，其他部委和地方的政策正在形成合力，即“政策底”已经明确。其次，高位抱团瓦解诱发的情绪宣泄接近尾声，市场短期调整既偏离货币宽松趋势，也偏离政策支撑的基本面趋势，内外资金行为分化亦是佐证，即“情绪底”即将到来。最后，随着稳增长主线共识的不断提高，情绪宣泄接近尾声，预计市场资金将恢复流入，即“市场底”渐行渐近。(林司楠)